היזם של מחר
'שווי הדולר של מיזוגים, רכישות והמסלולים שהושלמו בשנת 2000 זינק ב -22.6% ליותר מ -1.7 טריליון דולר וקבע שיא בשנה השישית ברציפות', נכתב בפרסום. מיזוגים ורכישות בפברואר. השנה סביר להניח שמגמת העלייה לא תימשך, אף שמגדל ה- AOL-Time Time Warner שנסגר בינואר ייכלל בסכומי 2001. אבל אף אחד לא מחפש ש- M&A ירדו הרבה. יש 'איחודים שלא הושלמו' בענפים כמו שירותים פיננסיים, תקשורת, שירותי בריאות ואחרים מיזוגים ורכישות העורך מרטין סיקורה. ו'הכוחות העיקריים המניעים פעילות M&A '- התקדמות טכנולוגית, גלובליזציה, דה-רגולציה וכו '- עדיין חזקים.
מנקודת מבטו של יזם מגמות מעטות תמוהות כמו איחוד בתעשייה המונע על ידי מיזוגים ורכישות. מצד אחד, החברות המובילות את הקונסולידציות הולכות וגדלות ונראות כי הן עשויות לסחוט שחקנים קטנים מהשוק לחלוטין. לא היית רוצה להקים חברה בתחרות עם קונסולידאטור, מנהל את התיאוריה הזו - היית מרוסק. מצד שני אותם ענקים מאוד מוצאים את עצמם לעיתים קרובות בבעיה, בגלל שהם שילמו יותר מדי עבור רכישות או בגלל שהם לא יכולים לנהל את השמיכה המטורפת של חברות שהקימו. מכאן תיאוריית הנגד: אם יזמים מספיק זריזים, הם יכולים למצוא שפע נישות משתלמות שנפתחות על ידי צעדים מוטעים של ענקים.
אז מה זה? ברוב העסקים הוויכוח ילך ויתפוגג, מונע יותר על ידי אנקדוטה ואידיאולוגיה מאשר עובדה שאפשר לאמת. אבל בענף אחד לפחות, נתוני התשלומים וההגבלות אמינים. אם אתה רוצה לדעת אם איחוד הורג או מעודד חברות סטארט-אפ, עיין בעסקי הבנקאות.
מנקודת מבטו של חוקר בנקאות מסחרית היא ענף אידיאלי ללמוד. כל בנק חדש חייב לקבל צ'רטר, כך שניתן לעקוב אחר פעילות ההפעלה במדויק. כל מיזוג או רכישה מחייבים אישור על ידי הרשויות הרגולטוריות, עובדות כה משמעותיות כמו עד כמה הקונים והמוכרים גדולים, היכן הם מבוססים וכו 'הם כולם עניין של רישום ציבורי. ואכן, כאשר התאגדות הבנקאות התחממה בשנות התשעים, כלכלנים החלו לבדוק האם זה עזר או מפריע לסטארט-אפים בנקאיים. הבעיה הייתה שהם לא יכלו להסכים. מחקר שערך חברת הביטוח הפדרלי הפיקדון הגיע למסקנה כי מיזוגים מייאשים את הקמתם של בנקים חדשים. מחקר שערך מועצת הנגידים הפדרל ריזרב, שבדק נתונים דומים, קבע שההפך הוא הנכון.
היא קייט מקינון במערכת יחסים
לאחרונה, כלכלן בכיר בסניף בנק הפדרל ריזרב בקנזס סיטי, ויליאם ר. קיטון, סקר את המחקרים הסותרים ואסף נתונים חדשים משלו. מסקנת קייטון: ללא ספק איחוד בעסקי הבנקאות פותח הזדמנויות לסטארט-אפים. ככל שאתה רואה יותר פעילות מימון ורכישה בשוק נתון - במיוחד סוגים מסוימים של פעילות מימון ותעסוקה - כך סביר יותר שתמצא גם בנקים חדשים שנפתחים.
תרומתו של קייטון למחקר היא כפולה. ראשית, הוא הבחין בכשלים מתודולוגיים במחקר הראשון - זה שטען כי איחוד מייאש חברות סטארט-אפ. בין היתר, הוא ראה כי החוקרים / כלכלנים הזניקו מוסדות חסכוניים (בנקי חיסכון וכן הלאה) לבנקים מסחריים, למרות שהשניים נמצאים בעסקים שונים למדי. שנית, קייטון הגדיל את המיגד על המיזוגים עצמם, וניתח את ההשפעה של סוגים שונים של מיזוגים על שיעורי ההפעלה. על פי ציון זה ממצאיו היו חד משמעיים: מה שעשה את ההבדל האמיתי בשיעורי ההקמה היו מיזוגים שהעבירו את הבעלות מחברות בנקאיות קטנות לחברות גדולות יותר ובנקים בבעלות מקומית לבנקים רחוקים יותר. מיזוגים אחרים - למשל בקרב בנקים בגודל דומה באותו אזור - השפיעו על שיעורי ההקמה במעט או ללא.
כמה שווה אן מרגרט
יזמי בנקאות, שים לב: איחוד שוק על ידי בנקים גדולים או רחוקים באמת פותח נישות; השוק הזמין הוא כל אותם לקוחות שרוצים או זקוקים לשירות אישי בקנה מידה קטן ולנושאי הלוואות בעלי ידע מקומי ונותרו בעיצומם כאשר הבנקים המקומיים נעלמו. אולי הסטטיסטיקה בענפים אחרים - אם רק היינו מכירים אותם - לא תהיה שונה כל כך.
לראות את M&A הפוך
בנק נורת 'סטייט פתח את שעריו בראלי, נ.צ., ב -1 ביוני 2000. בסוף פברואר 2001, רק תשעה חודשים לאחר מכן, הגיע הבנק הקהילתי לנכסים של 91 מיליון דולר והיה ברווחיות של 1,000 דולר. אולי לא במפתיע, הנשיא והמנכ'ל לארי ברבור חושב שיש הרבה מקום לבנקים מתחילים על רקע איחוד בתעשייה: 'אני כבר 29 שנה בבנקאות וכאשר מתרחש איחוד, תמיד יש תזכורות חדות לגבי כמה מקום לבנקאות קהילתית אמיתית - שבה פשוט אין בירוקרטיה בין הלקוחות לבין נושאי המשרה בבנק. '
אף שמדינת נורת 'מתחרה במשקלים כבדים כמו Wachovia Securities, First Union ובנק אוף אמריקה, ההצלחה שלה, אומר ברבור, טמונה במיקוד לנישה ספציפית - עסקים קטנים ובינוניים, לצד אנשי מקצוע כמו עורכי דין, רופאים ורואי חשבון. הוא גם מציין את כוח העבודה המנוסה של צפון המדינה כיתרון תחרותי. 'אנו מתמקדים יותר בפרטים ובעסקים שמעריכים לעשות עסקים עם בנקאים בוגרים מנוסים שיכולים לעזור להם לקבל החלטות. הם אוהבים להיות מסוגלים להתקשר ולקבל הלוואה ניכרת בטלפון, ואנחנו יכולים לעשות את זה בשבילם ', הוא אומר.
אנא שלח את תגובותיך בדוא'ל editors@inc.com .
